仓位与风险
第一课仓位、建仓加仓补仓、持仓均价、止盈止损、盈亏比、最大回撤、复利。
内容为学习笔记，不构成投资建议。
这一章的 10 个词
点卡片翻面，看一句话解释35. 仓位
Position size仓位是投入资金占账户总资金的比例。10 万元账户买 3 万元股票，仓位就是 30%。
仓位是资金比例，不是股票数量。10 万元买 1 手 10 元的股票，仓位只有 1%；买 10,000 股，仓位才是 100%。
轻仓、重仓没有统一阈值。习惯上 20% 以下算轻仓，50% 以上算重仓，但不同策略、不同标的不能用同一把尺子。满仓不是勇敢，是把所有余地都交出去。
点击放大先定亏多少，再定买多少
用账户资金、风险比例和止损价，反推可买股数。先接受“这笔最多亏多少”，再倒推股数。仓位不是拍脑袋的“买几手”，而是风险预算的结果。
36. 建仓 / 加仓 / 补仓 / 减仓 / 清仓
Open / Add / Average down / Reduce / Close这五个词都在说“买或卖”，区别在动作发生在什么状态。
- 建仓：第一次建立仓位。
- 加仓：已经有持仓，看好后市，在上涨途中继续买。
- 补仓：持仓亏损时再买，目的是摊低平均成本。
- 减仓：卖出一部分持仓，保留剩余仓位。
- 清仓：卖掉全部持仓，回到空仓。
补仓和加仓的方向不同：补仓发生在亏损时，加仓发生在盈利时。补仓会让亏损仓位更大，趋势已经反转时，越补越亏。
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补仓与加仓
补仓
亏损时买- 持仓下跌后买入，摊低平均成本。
- 仓位变大，风险更集中。
- 趋势反转时，补仓等于往亏损里继续加钱。
加仓
盈利时买- 上涨途中继续买入，看好趋势延续。
- 平均成本会被抬高。
- 趋势延续时才是对的。
怎么分先看这笔买入是在摊亏损，还是在顺趋势加码；方向不同，风险完全不同。
37. 持仓均价
Average cost持仓均价是分批买入后的加权平均成本：总买入金额 ÷ 总股数。
10 元买 100 股，再以 8 元买 100 股，总投入 1800 元，共 200 股，持仓均价是 9 元。现价 8.5 元时，浮亏是 (9 − 8.5) × 200 = 100 元。
补仓摊低的是成本，不是亏损。如果价格继续跌，亏损反而会扩大。券商还可能显示“摊薄成本”，部分卖出后会把已实现盈亏摊到剩余持仓，和持仓均价口径不同，%看之前先确认%。（两者口径不同，别混着看）
点击放大部分卖出后，按移动加权平均法，单位成本不变；券商的摊薄成本可能用另一种口径。
例10 元 × 100 股 + 8 元 × 100 股 = 1800 元 ÷ 200 股 = 9 元/股。
补仓之后，成本变成多少？
两次各买 100 股，拖动价格看持仓均价和浮盈亏。每次买 100 股。补仓摊低的是成本，不是亏损；如果价格继续跌，亏损反而会扩大。
券商还可能显示“摊薄成本”，部分卖出后会把已实现盈亏摊到剩余持仓，和持仓均价口径不同。
38. 止盈 / 止损
Take profit / Stop loss止盈是达到目标利润就卖出，把一部分利润落袋；止损是行情没有按预期走、达到预设亏损就卖出，控制单次亏损。
止损不是预测，是给错误定价。止损位应该放在结构之外，比如前低下方，而不是随手设一个百分比。止盈可以分批，止损最好一次性执行，不要临场把止损往下移。
止损和割肉的区别在有没有事先计划：止损是开仓前定好的规则，割肉是盘中扛不住了才卖。
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止损与割肉
止损
有计划- 开仓前就定好亏损上限。
- 触发规则就执行，不临时改。
- 目的是控制单次错误的影响。
割肉
情绪驱动- 盘中扛不住了才卖。
- 没有事先的退出规则。
- 容易卖在最低点，也容易反复。
怎么分同样是亏损卖出，有规则的是止损，没规则的是割肉。
39. 盈亏比 / 胜率
Risk/reward ratio / Win rate盈亏比是一笔交易里，潜在盈利和潜在亏损的比值。入场 100 元，止损 90 元，目标 120 元，盈利空间 20 元，亏损空间 10 元，盈亏比是 2:1。
胜率是盈利交易占全部交易的比例。盈亏比和胜率要一起看：盈亏比 2:1 时，保本胜率是 1 ÷ (1 + 2) ≈ 33%，低于这个胜率，长期期望为负（未计费用）。
高盈亏比通常胜率低，连续止损的次数会更多。资金管理要按最坏情况留余量，不能只看一次交易的结果。
期望 = 胜率 × 盈亏比 − (1 − 胜率) × 1；这是以 1 元风险金为单位的简化算法。
例止损 10 元、目标赚 20 元：盈亏比 2:1，保本胜率 = 1 ÷ 3 ≈ 33%。
盈亏比和胜率，一起看才有意义
拖入场、止损和目标价，算出盈亏比与保本胜率。盈亏比 2:1 时，保本胜率约 33%。高盈亏比通常胜率低，要接受连续止损；期望未计费用和滑点。
40. 最大回撤
Maximum drawdown最大回撤是从账户或策略的历史最高点，到之后最低点的跌幅。它衡量的是最坏情况下，资金缩水了多少。
回撤 50% 后，需要上涨 100% 才能回本。回撤越大，恢复越难，也越容易在底部做出错误决定。
看收益不能只看平均收益，还要看最大回撤和恢复时间。一个年化 20%、最大回撤 60% 的策略，未必比年化 10%、最大回撤 15% 的策略更好。
例账户从 10 万涨到 12 万，又跌到 9 万：最大回撤 = (12 − 9) ÷ 12 = 25%。
回撤之后，回本有多难？
拖动最大回撤，看看需要涨多少才能回到高点。回撤是从历史最高点到之后最低点的跌幅。回撤越大，恢复越难，也越容易在底部做出错误决定。
亏 50% 要涨 100% 才回本；亏 80% 要涨 400%。控制回撤，比追求某一年的大收益更重要。
点击放大41. 套牢 / 解套
Trapped / Break even套牢是买入后价格下跌、账面亏损，又不忍心卖，资金被占在这笔持仓里。解套是价格涨回买入成本，浮亏消失。这两个都是口语词，没有统一定义。
解套只是回本，不是赚钱。被占用的时间和错过的其他机会，也是成本。
不要把“回本”当成继续持有的理由。先看公司逻辑有没有变、仓位是否过重，再决定是走是留。
42. 割肉 / 踏空 / 抄底
Cut loss / Miss the rally / Bottom fishing这三个都是口语词，没有统一的标准定义。
- 割肉：亏损时卖出，多指情绪驱动的砍仓。
- 踏空：看对方向但手里没有仓位，错过上涨。
- 抄底：下跌途中买入，判断价格接近底部。
割肉和止损的区别是有没有事先计划；抄底和接飞刀只隔一线。分批买入比一次满仓抄底更可控；踏空不是已实现亏损，追高才容易变成亏损。
43. 分散投资
Diversification分散是把资金分到相关性较低的资产、行业或地区，降低单一标的出问题的冲击。
买 10 只同一个行业的股票，不是真正的分散，因为它们可能一起跌。股票、债券、现金、黄金的风险来源不同，组合起来才可能互相缓冲。
分散不能消除系统性风险，也会摊薄收益。过度分散还管不过来。先想清楚自己能承受多大回撤，再决定分多散。
点击放大44. 复利
Compound interest复利是利滚利：每一年的收益都变成本金，下一年继续产生收益。10% 年化，30 年后的终值是 1 × (1 + 10%)^30 ≈ 17.45 倍。
复利的前提是长期不亏大钱。亏 50% 后，要涨 100% 才回本；大回撤会把多年的复利打断。
年化收益率不是每年都赚 10%。实际收益会波动，某一年可能亏钱。复利公式只能用来理解长期方向，不能当成保证。
点击放大复利：时间越长，差距越大
拖本金、年化和年数，看复利和单利的差距。复利假设每年收益都继续投入。实际收益会波动，某一年可能亏钱；亏 50% 后要涨 100% 才回本。
年化收益率不是每年都赚同一个数。复利公式只能理解长期方向，不能当保证；大回撤会打断复利。
这是假设收益每年按同一比例复投的理论值，未计费用、税和波动。
例1 万元，年化 10%，30 年：10000 × 1.1^30 ≈ 174,494 元。
新手最容易混的地方
3 条补仓只摊低持仓均价，不保证价格涨回来。如果趋势已经反转，补仓会让亏损仓位更大；补仓和加仓方向不同。
每次下单前写下三个数字：止损价、单笔最大亏损、可买股数。三个数字对不上，就先别下单。
亏损 50% 后，需要上涨多少才能回本？